邊鋒和浩方堪稱國(guó)內(nèi)網(wǎng)游界的“老兵”，上周，他們結(jié)束了和盛大的八年“情緣”，投入了新東家浙報(bào)傳媒（600633）的“懷抱”。

      浙報(bào)傳媒發(fā)布公告，宣布以34.9億元的價(jià)格收購(gòu)盛大集團(tuán)旗下的杭州邊鋒和上海浩方兩家游戲公司。消息公布后，停牌長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的浙報(bào)傳媒恢復(fù)交易，并且連封兩個(gè)漲停。

      一位游戲行業(yè)的“門外漢”從網(wǎng)游巨頭手里買走兩家游戲公司，這令不少業(yè)內(nèi)人士也頗感意外，也引發(fā)業(yè)界關(guān)于此次交易的眾多疑問。

高得“嚇人”的估值

      “這個(gè)收購(gòu)價(jià)確實(shí)感覺有點(diǎn)高?！卑鹱稍兎治鰩煵艿颜f。

      此次浙報(bào)收購(gòu)邊鋒和浩方，估值分別為31.8億元和3.1億元。根據(jù)浙報(bào)公告中披露的信息，2011年邊鋒凈利潤(rùn)為1.44億元，浩方為1539萬元，照此計(jì)算，兩家的PE分別達(dá)到22倍和20倍。

      如果對(duì)比幾家在美國(guó)上市的網(wǎng)游公司，邊鋒和浩方此次的估值簡(jiǎn)直高得“嚇人”。按最新股價(jià)，盛大游戲的市盈率是8倍，巨人為9倍，暢游和完美世界僅為6倍和5倍。

      曹笛說，海外市場(chǎng)對(duì)于游戲公司一直“不太感冒”，估值水平長(zhǎng)期較低，但騰訊、盛大等巨頭收購(gòu)游戲公司時(shí)，也很少給出這么高的估值。

      對(duì)于估值過高的質(zhì)疑，浙報(bào)傳媒董秘李慶回應(yīng)說，“我們確實(shí)有參照國(guó)外上市公司的市盈率，但參照的不是網(wǎng)游公司，而是像人人這樣的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。”人人網(wǎng)現(xiàn)在的動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到了44倍。

      李慶表示，“邊鋒和浩方是游戲平臺(tái)，具有社區(qū)屬性，運(yùn)營(yíng)模式和盛大、巨人等有很大差異?！卑凑照銏?bào)的規(guī)劃，邊鋒未來的發(fā)展方向是以游戲?yàn)榛A(chǔ)的互動(dòng)娛樂社區(qū)。

      而且最令浙報(bào)心動(dòng)的，或許不是網(wǎng)游概念，而是邊鋒和浩方手里的近2000萬月均活躍用戶。李慶說，“現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)獲取新用戶的成本非常高，我們花35億，獲得2000萬用戶，每個(gè)用戶175塊，這個(gè)價(jià)格其實(shí)不算高。”

      雖然此次收購(gòu)耗資35億，但浙報(bào)表示壓力不大，因?yàn)槠渲械?5億將通過非公開發(fā)行的方式募資，而自籌部分的10億則會(huì)借助自有資金和銀行貸款。

      “文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)是受到政策扶持的，浙報(bào)爭(zhēng)取到貸款沒有問題，貸款后，負(fù)債率也只有30%，絕對(duì)不會(huì)影響運(yùn)營(yíng)。而且無論是浙報(bào)還是邊鋒浩方，現(xiàn)金流都很好?！崩顟c說。

      此番大手筆的收購(gòu)或許只是浙報(bào)正式發(fā)力“全媒體”的第一步。“浙報(bào)傳媒希望打造三大平臺(tái)，新聞傳播平臺(tái)、互動(dòng)娛樂社區(qū)平臺(tái)和影視平臺(tái)，邊鋒和浩方要扮演的就是第二個(gè)平臺(tái)?！崩顟c稱，下一步會(huì)布局影視平臺(tái)，而盛大將很可能進(jìn)一步深度參與進(jìn)來。