9月25日，業(yè)內(nèi)流傳已久的收購(gòu)案最終塵埃落定。蘇寧易購(gòu)母公司—蘇寧電器股份有限公司以6600萬美元并購(gòu)紅孩子公司，承接“紅孩子”及“繽購(gòu)”兩大品牌和公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)。

      作為傳統(tǒng)零售企業(yè)，蘇寧電器介入電商相對(duì)較晚，直到2010年初才開始發(fā)力。這也是蘇寧在電商領(lǐng)域的首次并購(gòu)。蘇寧易購(gòu)執(zhí)行副總裁李斌表示，這標(biāo)志著電商行業(yè)從資本驅(qū)動(dòng)走向產(chǎn)業(yè)整合。

      作為垂直零售平臺(tái)商，紅孩子6600萬美元的出售價(jià)格，與其創(chuàng)業(yè)期融資規(guī)模相去甚遠(yuǎn)。2005年，紅孩子獲得第一輪250萬美元投資，投資者是北極光與NEA。2006年，北極光和NEA 追加兩輪投資共300萬美元。2007年，紅孩子引入第三輪2500萬美元融資，由新的股東凱鵬華盈(KPCB)投資。之后，三家VC又進(jìn)行了數(shù)輪追加投資。據(jù)估算，此次并購(gòu)案之前，紅孩子一共獲得1.2億美元的投資。

      6600萬美元的收購(gòu)價(jià)與紅孩子的歷年融資形成鮮明對(duì)比，業(yè)內(nèi)稱，電商泡沫開始幻滅，許多投資機(jī)構(gòu)幾乎血本無歸。

      關(guān)于此次并購(gòu)，蘇寧副董事長(zhǎng)孫為民表示，蘇寧易購(gòu)今年開始品類擴(kuò)充，通過并購(gòu)垂直類電商可以快速滿足SKU的擴(kuò)充。紅孩子具備母嬰、化妝品類經(jīng)營(yíng)的專業(yè)性和領(lǐng)先性，具備較強(qiáng)的供應(yīng)鏈、運(yùn)營(yíng)能力，并且擁有以女性為主、活躍度較高的客戶群。相信這是一次“1+1>2”的并購(gòu)行為。

      與蘇寧樂觀判斷相左的業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，“即便并購(gòu)價(jià)格便宜，但企業(yè)也不應(yīng)考慮一家頹勢(shì)難挽的公司，并且電商公司重要資產(chǎn)是人才、流量與用戶，紅孩子創(chuàng)世團(tuán)隊(duì)經(jīng)過數(shù)次動(dòng)蕩后，已經(jīng)不再。在與同類企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中處于明顯的下風(fēng)”。這筆買賣并不劃算。

      首先，此次并購(gòu)案標(biāo)志著國(guó)內(nèi)電商“卡位戰(zhàn)”宣告結(jié)束，進(jìn)入平臺(tái)型寡頭的競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)業(yè)融合期。國(guó)內(nèi)電商“卡位戰(zhàn)”，第一階段是當(dāng)當(dāng)、卓越、8848、易趣時(shí)期的市場(chǎng)啟蒙；第二階段是淘寶一家獨(dú)大的市場(chǎng)培育；第三階段則是以當(dāng)當(dāng)、京東商城、新蛋、易迅為代表的B2C搶奪非淘寶市場(chǎng)的“卡位戰(zhàn)”。“卡位戰(zhàn)”的方式則是選擇細(xì)分品類，從“品類殺手”到平臺(tái)型電商表現(xiàn)為2008年開始的各大電商進(jìn)行品類拓展百貨化努力。

      從“卡位戰(zhàn)”進(jìn)入到平臺(tái)型寡頭競(jìng)爭(zhēng)，也意味著垂直電商的命運(yùn)：或是加入寡頭平臺(tái)，或是被并購(gòu)。前者的集中表現(xiàn)為，去年30多家獨(dú)立型B2C加入天貓、今年當(dāng)當(dāng)與國(guó)美的聯(lián)合運(yùn)營(yíng)以及酒仙網(wǎng)、優(yōu)購(gòu)網(wǎng)入駐當(dāng)當(dāng)；而后者的表現(xiàn)則是蘇寧并購(gòu)紅孩子。

      今年5月，京東商城董事局主席劉強(qiáng)東曾公開表示，“垂直零售平臺(tái)電商一定會(huì)死掉，當(dāng)然也可以賣掉，只有垂直品牌可以存活”。在未來，垂直電商的前景或許并不理想。

      其次，母嬰品類或?qū)⒊蔀槲磥韮赡觌娚谈?jìng)爭(zhēng)中又一新紅海。從2008年開始的生育潮，是以80后為主的年輕一代人。與圖書、3C為代表的其他品類不同的是，母嬰類產(chǎn)品購(gòu)買主要人群是女性，而蘇寧客戶大多以男性為主，蘇寧易購(gòu)執(zhí)行副總裁李斌表示，紅孩子的并購(gòu)將有助于蘇寧拓展年輕的女性客戶。事實(shí)上，母嬰類品類與家電品類一樣，都是以“家庭”作為營(yíng)銷手段，容易產(chǎn)生“關(guān)聯(lián)購(gòu)買”。

      80后生育潮與“關(guān)聯(lián)購(gòu)買”成為蘇寧并購(gòu)紅孩子的一個(gè)重要原因，而當(dāng)當(dāng)、京東商城也在加強(qiáng)這一品類的拓展。今年5月，京東宣稱其母嬰頻道3月銷售額突破1億元，成為中國(guó)母嬰B2C行業(yè)第一。去年11月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國(guó)慶公開表示，當(dāng)當(dāng)母嬰類商品月銷量達(dá)3000萬，增長(zhǎng)率超過300%，已經(jīng)超越了紅孩子，今年6月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)稱其母嬰業(yè)務(wù)月銷量破1億元。如果京東、當(dāng)當(dāng)數(shù)據(jù)沒有水分，兩家公司今年銷量都將達(dá)到10億以上，甚至超過紅孩子今年銷售10.5億的預(yù)期。

      蘇寧表示，計(jì)劃2015年母嬰品類銷售100億。在如此激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，能不能實(shí)現(xiàn)是另一回事兒，但可以很肯定的說，蘇寧并購(gòu)紅孩子絕不是激進(jìn)之舉，而是順勢(shì)而為，即順電商發(fā)展大勢(shì)，也順?gòu)雰撼贝髣?shì)。蘇寧不傻。